亚洲石化市场陷产能过剩困境董家林

亚洲石化市场陷产能过剩困境

库存高企 需求疲弱

由于需求低迷，亚洲下游工厂继续以较低的开工率运营。多数生产商和终端用户目前都面临着高库存的约束，整个石化市场目前正在努力解决供应过剩的问题。而且，面对可能到来的新一轮疫情，整体经济活动都受限，尤其印尼、菲律宾和印度等国的感染病例持续激增，东南亚主要国家二季度的经济指数急剧收缩

高企库存难消化

安迅思高级顾问约翰·理查森(John Richardson)称：“目前，中国石化市场产量超过了需求。上半年一些石化产品产量和净进口量的数据都显示库存过剩。”

在对二甲苯(PX)市场，尽管生产利润率疲弱导致部分生产商减产，但是供应过剩的局面预计持续到9月份。由于8月份下游精对苯二甲酸(PTA)设施正在经历停工检修高峰期，当前亚洲市场PX库存很高。来自纺织和服装等下游聚酯市场的需求正受到印度和印尼疫情加重的拖累。短期内，这两国的需求复苏难以实现。

由于丙酮价格仍然处于下降趋势，市场情绪悲观，买家库存异常充足。异丙醇(IPA)预计供应也将会过剩。乙醇胺供应足以满足疲软的需求。而甲基乙基酮(MEK)的市场前景则在很大程度上取决于中国的短期需求。随着中国需求减弱，中东和南亚的聚苯乙烯(PS)市场价格支撑将逐渐减弱。

季节性需求不解渴

在甲基叔丁基醚(MTBE)市场，由于中国的出口量减少、国内需求强劲，直链烷基苯(LAB)在亚洲的供应面临趋紧。中国国内的聚氯乙烯(PVC)需求可能至少会持续到10月份国庆长假，但随着冬季到来，建筑活动将会放缓，预计此后的需求将逐渐减少。

8月份，中国乙酸乙酯装运出口受到限制。在乙酸丁酯市场，由于部分国家仍处于封锁状态，东南亚地区需求仍处于复苏状态。不过，印度尼西亚、马来西亚、新加坡和菲律宾都报告称，受累于为疫情而采取的封锁措施，二季度国内生产总值(GDP)出现了前所未有的收缩。其中，印尼同比下降5.3%，马来西亚同比下降17.1%，新加坡同比下降13.2%，菲律宾同比下降16.5%。

需求复苏前景不佳

亚洲石化产品现货市场活动受到生产商和终端用户高库存的制约。安迅思分析师Ann Sun表示，由于价格上涨，合成橡胶需求已经消退。她表示：“我们看到轮胎出口在全球封锁期间有所回升。当前合成橡胶的购买兴趣减弱，只是因为4月至7月库存增加，而不是因为终端消费放缓。”她补充称，由于买家有充裕的供应，而且新产能将在8月至10月投产，预计中国国庆节前补充库存的力度不会像过去几年那样强劲。

安迅思分析师Amy Yu表示，在聚乙烯(PE)市场，自第二季度价格低迷以来，许多中国买家已经形成了高库存。这些买家将消化库存，然后再补充。这将限制9月的部分需求。考虑到中国大部分地区的高温，8月份PE需求也出现季节性疲软。Amy Yu表示，9月份PE消费可能会出现一些回升，届时下游行业生产将进入旺季，如农业薄膜、建筑和制造业。其中，许多公司将需要在10月国庆长假前补充PE货物。

安迅思分析师Joey Zhou表示，由于东南亚主要市场可能出现第二波疫情且供应增加，聚丙烯(PP)买家仍对补充库存持谨慎态度。中国一些省份受洪水影响，用于编织袋和管道的PP需求预计会有所改善。随着建设活动恢复，PP的需求也会被推高。

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